11月6日，小马智行（02026.HK）、文远知行（00800.HK）在港交所同日挂牌来去，前者每股刊行价139港元，后者每股刊行价为27.10港元。当天收盘，二者双双破发，跌幅均超9%。

在赴港上市前，同为自动驾驶科技公司的小马智行与文远知行因一份材料再次堕入纷争。文远知行CFO李璇发文称，就小马智行在港股路演材料中对文远知行存在多项乖张指控进行正面回话和研讨，包括运营区域作秀、运营数据作秀、时候实力存疑等。而小马智行方面则暂无回话。

此前，文远知行与小马智行均于2024年四季度登陆纳斯达克。彼时，两家公司就在宣发中竞争“谁是Robotaxi第一股”，而该头衔的竞争也延续至本次两边的香港上市。

但在当天上昼，小马智行CEO彭军与文远知行CEO韩旭共同现身敲钟现场，并进行了友好互动。第一财经从知情东谈主士处得知，在关连部门的调和下，两家公司达成息争，这次两边的纷争暂告一段落。

港股上市首日破发

当天，小马智行、文远知行双双在港交所敲钟上市，完成“好意思股+港股”双重主要上市。但两边均出现破发的情况，且盘中跌幅一度逾越13%。

凭证公告，小马智行这次全球发售的股份总额为4824.9万股，其中香港发售股份数为419.56万股，国际发售股份数为4405.34万股。最终发售价钱定为139港元，所得款项总额约为67.07亿港元，所得款项净额约为64.54亿港元。

文远知行方面，本次港股上市，文远知行全球发售股份总额（绿鞋前）为8825万股，触发还拨机制后公开荒售股份为1765万股，国际配售股份7060万股，每股订价27.1港元，募资总额（绿鞋前）达23.9亿港元。

在中枢业务方面，文远知行和小马智行均剑指Robotaxi。本年二季度，文远知行销售Robotaxi及关连业务的收入为4590万元，同比暴涨逾越800%；小马智行Robotaxi业务收入达1090万元，较上年同时的59万元，同比增长约158%。

从公司合座盈利来看，在行业大环境的影响下，两家公司仍旧处于吃亏景况。招股书表示，2022年~2024年，小马智行吃亏净额分袂为1.48亿好意思元、1.25亿好意思元、2.74亿好意思元。2025上半年，小马智行吃亏净额从上年同时的5177.5万好意思元扩大至9064万好意思元。

2022年～2024年，文远知行吃亏额分袂为12.99亿元、19.49亿元、25.17亿元。2025上半年，文远知行吃亏额从上年同时的8.82亿元收窄至7.91亿元。

竞争升级

刻下，自动驾驶行业已干与交易化、限制化落地的要害阶段，企业之间的竞争也愈发明显。

凭证李璇发文的回话，文远知行APP已公开在北京、广州提供纯无东谈主Robotaxi管事，且有700多辆Robotaxi车队、逾越2200天的大众运营纪录等，并非小马智行所说的“文远知行仅有北京1个运营区域，且已完成单数为0”。她还暗示，文远知行的“一段式端到端”量产驾御已取得博世、奇瑞佐证。而小马智行在无穷制化Ｌ2+项贪图前提下，声称文远知行只消两段式时候，小马则达成了L4彻底一段式端到端。而小马智行方面则暂无回话。

两家争执的背后，Robotaxi行业正伏击需要让投资者看到可盈利的交易模式。尤其当特斯拉、小鹏等车企入局后，新的交易模式正在改写。从资本上来看，小马智行、文远知行、萝卜快跑三家自动驾驶科技公司新一代家具均已较上一代家具有明显的着落。比如，小马智行第七代Robotaxi家具自动驾驶套件总资本着落70%；文远知行GXR自动驾驶套件资本着落50%；萝卜快跑第六代无东谈主车较上一代车比拟，整车资本径直着落60%，单价约为20.47万元。

从车辆限制上看，上述三家自动驾驶公司在国内、外洋接续开启Robotaxi运营，车辆限制均在千辆傍边，且Robotaxi营收仍然主要依靠乘客车资收入和时候处分决策名堂收入。然则，三家自动驾驶公司距离实在的盈利节点仍然有差距。

从行业发展看来，自动驾驶公司靠近着竞争与挑战并存的场面，Robotaxi市集仍处在需要共同作念大蛋糕的阶段。凭证计划机构弗若斯特沙利文预计，按来去额狡计，Robotaxi全球市集限制到2030年将达到666亿好意思元（约合东谈主民币4824亿元），2035年将达到3526亿好意思元（约合东谈主民币2.55万亿元）。

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梁昕

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